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2016/17年度全球棉花消费或被高估

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发表于 2017-5-28 16:26:21 | 显示全部楼层 |阅读模式
        
  一、印度、巴基斯坦及部分东南亚国家棉花消费被高估。据USDA的4月报告,2016/17年度印度、巴基斯坦、孟加拉国、土耳其的国内消费分别为517.1万吨、224.3万吨、141.5万吨、137.2万吨,增长势头比较明显。但值得注意的是:其一、由于印度、国际棉价攀高并居高不下,包括印度、巴基斯坦、越南、印尼等很多纺纱厂大量改纺涤棉、涤粘、棉粘等混纺纱及纯涤纱、人棉纱(CVC),纺企配棉比例明显下滑。据统计,2016年1-12月的纱线产量同比减少了0.05%,特别是纯棉纱的产量下降幅度较大,同比减少2.01%;混纺纱产量同比增长5.74%;非棉纱产量同比增长了5.12%;其二、印巴等纱厂和织布厂、服装厂减停产比例不断上升,用棉量持续下滑。受印度国内棉价畸高、印度卢比对美元汇率大幅走强及人工、能源价格持续上涨的影响,印度纱厂、织造企业处境艰难,不仅纺织品服装出口遭遇瓶”,近期纱价FOB、CNF、CIF的较大幅度下挫更令纺纱厂难以招架,因此减产、消化库存成为企业的共识。
  三、全球货币收紧政策对各国纺织、服装产业的影响不容低估。虽然美国第一季度GDP增速只有0.7%,同时消费者支出也受到抑制;虽然劳工部公布的3月CPI较前一个月下滑0.3%,核心价格指数下滑0.1%,这是自2010年以来核心价格指数首次下滑;但美联储6月份加息的预期却愈来愈强烈,一些机构认为“预计美联储下一次加息是在6月份,随后在9月再度加息”,而美国政府“缩表”也在马不停蹄的展开;中国、印度及其它发展中国家“缩表”也暗中进行,棉花、纺织、服装企业面临信贷额度下调、利率上浮等一系列利空。今年3月,中国央行总资产为33.74万亿元,相较1月下降了1.09万亿元,降幅达3.1%。与此同时,由于监管力度加大,商业银行呈现出缩表趋势。2016/17年度中国棉花消费能否达到789.3万吨(USDA数据)需拭目以待。
  二、中国2017年储备棉的轮出销售量将低于部分机构、贸易企业预期。从统计来看,截止4月底,2017年储备棉轮出成交总量为119.8万吨(3月份63万吨,4月份59.8万吨),4月份成交比例下降至71.1%;而随着储备棉轮出2011-2013年度新疆棉的占比逐月下滑、轮出截止至8月底及近期棉纱、坯布产销难度加大,纺织企业随用随买,多看少拿的操作升温;而贸易商由于2016/17年度新疆棉、储备棉占压大量资金,入市抢拍的节奏也将放缓,预计5-7月份储备棉成交呈“降温,休眠”阶段,成交比例和成交价格大开大合希望不大,2017年储备棉出库总量很难打破300万吨;另据中国棉花协会统计,截止3月底全国中转库棉花库存约203万吨,由此测算5月上旬棉花中转库存不低于170万吨,而且由于2016/17年度地产棉公检仅十几万吨,因此中转库存80%以上是新疆棉;而中国企业大量ON-CALL签约进口2016/17年度美棉、澳棉、巴西棉等,与储备棉、新疆棉产生强烈对冲。
  据ICAC最新月报,2017/18年度全球植棉面积预计增长5%,其中中国、印度、美国三大主产棉区面积的同比增幅分别为3%、7%、12%,同时巴基斯坦、澳大利亚、巴西及非洲等产区植棉面积无一例外都呈现增长,2017/18年度全球棉花总产量也水涨船高,供需差距进一步缩小;而据CCI统计,截止4月底,印度2016/17年度新棉上市量已达到499.97万吨,进度已赶上并超过2014/15、2015/2016年度同期,而印度国内棉价终于低下高傲的头颅,实现四连阴,S-6出厂价跌破3月3日以来最低点,出口商和印度纺织厂观望情绪全面升温,预计仍将有大量的2016/17年度印度棉、巴基斯坦棉将被推向国际市场,高品质抗跌易涨,低品质甩货无人接盘的现象将越来越普遍。笔者判断2016/17年度全球的棉花消费虽然处于恢复阶段,但远没有USDA、ICAC预测的那么乐观(2451.4万吨、2408万吨),原因如下:

     
                生意社05月03日讯
  (文章来源:中国棉花网)
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